成都汇阳投资关于政策叠加业绩驱动，这一行业有望迎加速！

　【出境团队游国家再扩容，出境游市场有望加速复苏】

　　8 月 10 日，文旅部发布《文化和旅游部办公厅关于试点恢复旅行社经营中国公民赴有关国家(第三批)出境团队旅游业务的通知》。自试点恢复旅行社经营中国公民赴有关国家出境团队旅游业务以来，出境旅游市场整体运行平稳有序，对促进旅游交流合作发挥了积极作用。

　　为贯彻落实党中央、国务院决策部署，进一步服务经济社会发展，即日起，恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家和地区(第三批)出境自 2023 年 2 月，文旅部接连宣布第 一批和第二批出境团队游国家名单以来， 8 月 10 日，文旅部再发通知，宣布扩大出境团队业务国家规模。 自此，出境跟团游国家由 60 个扩展至 138 个。

　　据中国旅游研究院数据，2019 年中国游客十大出境旅游目的地分别为中国澳门、中国香港、越南、泰国、 日本、韩国、缅甸、美国、中国台湾、新加坡。23H1 在团队游尚未放开的情况下， 日本、韩国依旧位列出境游目的地 top10。

　　民航局数据显示，上半年国际航线旅客运输量恢复至 2019 年的 23.0%，其中 6 月份国际客运量已经恢复至 2019 年同期的 41.6%。随着国际航班的增加，商务旅行、探亲访友、毕业旅行、暑期研学游等出境旅游需求不断释放，出境旅游迎来有序复苏的良好态势!

　　本次消息发布后，同程旅行平台的相关国家签证咨询量上涨近 3 倍。马蜂窝数据显示，相关海外目的地热度平均涨幅超过 150%，日本以高达 350%的瞬时访问热度高居榜首。

　　携程数据显示，出境游产品瞬时搜索增长超过 20 倍，其中国庆出发时段最受关注，日本、澳新等跟团产品热度高涨。众信旅游官网数据及呼叫中心电话呼入量瞬时上涨 200%，其中，短线方面：日本、韩国、土耳其咨询度关注度较高;长线方面：澳大利亚、奥地利、荷兰、德国、英国、比利时以及北欧成为关注重点。

　　跟团游国家规模的扩大将推动旅企加快产品研发和布局，国际游业务有望加速复苏，当前暑期已经接近尾声，预计出境游可能将于国庆迎来小高峰。

　　【23H2 旅游有望复苏提速，预计全年总收入达到 5 万亿】

　　7 月 28 日，中国旅游研究院发布《2023 年上半年旅游经济运行分析与下半年趋势预测》。《报告》显示，2023 年上半年，旅游经济稳步进入“供需两旺，加速回暖 ”的复苏向上通道。《报告》更新全年展望，预测今年全国旅游总人次将达到 55 亿人次，国内旅游收入将达到 5 万亿元，分别恢复至 2019 年同期的90%和 80%以上。

　　而根据文旅部数据，2023 年上半年国内旅游总人次 23.84 亿，旅游收入 2.30 万亿元，较 19H1 恢复度分别为 77.4%/ 82.7%，客流恢复度略超全年整体预期，收入恢复度则大超全年整体预期。

　　整体来看，上半年中国旅游经济进入复苏向上通道。此外，23H1 人均旅游消费已超 19 年同期，但节假日人均消费仍然偏低，我们认为或反映了旅游供需不平衡不充分，优质旅游产品供给不足。

　　根据中国旅游研究院预测，今年暑期是过去 5 年来旅游市场最热暑期，预计大中小学生放假最为集中的 7 至 8 月，国内旅游人数预计为 13.31 亿人次， 约占全年的 20.18%;实现国内旅游收入 0.86 万亿元，约占全年的 19.71%。考虑到已经到来的“暑期档 ”和国庆、中秋节假期的旺盛需求，以及供给侧和政策面的积极影响，下半年旅游市场有望呈现更好的修复态势。

　　因此，中国旅游研究院调高全年预期，下半年对应旅游人数为 31.16 亿人次，对应旅游收入为 2.7 万亿元，较 19 年同期恢复度分别为106.5%/91.7%，相比上半年恢复度进一步提高。

　　【23H1 多家企业扭亏为盈，酒店、旅游大幅增长】

　　日前，A 股上市旅游企业相继披露 2023 年上半年业绩预告。据不完全统计，截至 7 月 15 日，共 21 家旅游企业披露的 2023 年上半年业绩预告数据显示，大部分旅游企业今年上半年归母净利润录得同比增长。

　　具体来看，21 家旅游企业中，仅中国中免和云南旅游录得上半年归母净利润同比下降，此外西安旅游归母净利润同比增减幅度约在-7.12%~19.66%。澎湃新闻整理数据发现，21 家旅游企业中，有 15 家企业今年上半年预期归母净利润录得正数，其中长白山、丽江股份、岭南控股、曲江文旅、*ST 西域、 天目湖、首旅酒店、锦江酒店、九华旅游、桂林旅游、三特索道、中青旅、大连圣亚等 13 家企业录得归母净利润同比扭亏为盈。

　　其中，金陵饭店预期上半年实现归母净利润为 3100 万元(人民币，下同)，同比涨幅最 高，为 910.69%。归母净利润同比涨幅第二的是锦江酒店，预期上半年实现归母净利润为 5 至 5.5 亿元，同比增长约 523.85%~566.23%。

　　随后是九华旅游和丽江股份，九华旅游预计上半年实现归母净利润 1.11 亿元，同比增长 437.15%;丽江股份上半年实现归母净利润 1.1 亿元至 1.3 亿元，同比增长幅度约 305.92%~343.36%。

　　伴随出境游相关政策持续放开，带动消费情绪提升。根据携程数据显示，截 至 8 月 7 日，跨境周均航班量已恢复至 2019 年同期五成以上，跨境航班均价高于 2019 年同期一到两成。

　　疫后出境游及国内游将呈现供给侧持续改革创新、优化服务和运营的趋势， 而供给侧优化和政策放宽也将持续提振需求向好，头部企业凭借优质产品和运营， 预计将深度受益行业发展!据此，我们建议重点关注，景点旅游、酒店机票等行业将持续受益！

　　参考资料：

　　信达证券-社会服务行业双周专题：23H2 旅游有望复苏提速，下沉市场或将释放潜力-230809.pdf

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