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严防收款风险：土耳其汇率暴跌，股市熔断，交易暂停

2021-11-02 00:00:00

一天之内，土耳其的货币、股市、债市全崩盘了。

当地时间3月22日（周一）凌晨，土耳其里拉一度暴跌17%。当天，美元兑土耳其里拉汇率从7.2比1一度飙升至8.4比1。这是自去年11月以来，美元兑土耳其里拉汇率再次升破8比1。有分析师警告称，这可能会引发新兴市场又一轮的货币危机。

受汇率暴跌的影响，土耳其金融市场暴动：股市今日也大幅下挫，盘中两度触发熔断；债市也崩了，土耳其10年期基准债券收益率从上周五的14.06%升至16.26%。10年期国债收益率上涨319个基点至17.25%，创历史最大涨幅。

伊斯坦布尔证券交易所随即宣布：整个市场的熔断机制已经触发。股票市场、衍生品市场的股票和股票指数合约以及债务证券股票回购市场的交易暂停。

原央行行长遭解职，市场先跌为敬

分析人士称，土耳其原央行行长阿巴尔遭解职是里拉暴跌的主要原因。

当地时间3月20日凌晨，土耳其政府发布由总统埃尔多安签名的官方公告，宣布任命卡夫奇奥卢为新任土耳其央行行长，前行长阿巴尔被解职。

阿巴尔在不到五个月的任期里，随着里拉从早前低点反弹，将基准利率累计上调高达875个基点，土耳其央行由此重新获得了一定的市场信任。

阿巴尔被解职，被认为与3月18日土耳其央行加息有关。当天，土耳其央行宣布将基准利率从17%提高至19%，以应对不断上升的通货膨胀。

但此举却“惹怒”了土耳其总统埃尔多安，他完全反对高利率，并称高利率不能让国家得到发展。他希望保持低利率来刺激经济增长，随后总统便换了自己人。

新任土耳其央行行长卡夫奇奥卢毕业于伊斯坦布尔大学会计学院，为土耳其执政党正义与发展党前议员。尽管卡夫奇奥卢试图“救市”，就任后表示，土央行将维持当前货币政策，未来任何政策变化都将以通胀缓解为目标，试图缓解市场对降息的担忧。但市场认为两年换三位行长的土耳其央行已经太不可靠，只有先跌为敬。

里拉暴跌，股市熔断，债市崩了

3月22日当天，土耳其金融市场巨震。不仅土耳其里拉暴跌，土耳其的股市和债市也出现剧烈波动。

土耳其里拉对美元汇率从7.2比1一度跌至8.4比1，土耳其里拉兑美元一度暴跌17%。接近历史最低水平。回吐前行长前央行行长阿巴尔四个月任期内大部分的涨幅。后里拉小幅升值，截至当地时间凌晨4：00，里拉对美元汇率为8.06比1，仅仅4个小时内美元就对里拉升值了11.7%。

土耳其伊斯坦布尔100指数今日开盘即大跌6.65%，伊斯坦布尔证券交易所宣布启动熔断机制，一直熔断至当天上午的10时30分。这是土耳其股市2020年10月引入熔断机制以来首次触发熔断。

然而10时30分股市恢复交易之后，依旧大跌，跌至7%，再次触发熔断机制，截至当天12时20分，伊斯坦布尔100指数跌幅达到9.5%，如果当天跌幅扩大至10%，将启动第三次熔断。

所幸一天三次熔断的景象并未发生，不过，截至发稿，土耳其伊斯坦布尔100指数仍大跌9%。

土耳其国债价格也大幅下跌，收益率暴涨。土耳其10年期国债收益率上涨319个基点至17.25%，创历史最大涨幅。

土耳其货币政策令市场担忧

市场普遍认为，前央行行长阿巴尔的加息措施可能很快会被逆转，更严重的是，鉴于土耳其的外汇储备已几乎耗尽，土耳其可能会面临收支危机。一位土耳其基金经理表示：“周一是黑暗而漫长的一天。”

道明证券策略师克里斯蒂安·马焦（Cristian Maggio）表示，此次换人充分“证明了土耳其政策的不稳定性”，货币政策令市场担忧。

土耳其总统埃尔多安曾于2020年7月和11月两度更换央行行长，皆因利率、汇率和通货膨胀等经济问题。

长期以来，投资者呼吁土耳其收紧货币政策，以抑制高涨的通胀，并抑制外国投资者的资金外流。阿巴尔推行的货币政策让投资者赞誉有加。

在央行行长被撤引发市场动荡后，土耳其国库与财政部长吕特菲·埃尔万（Lutfi Elvan）紧急发布声明，称土耳其会继续维持自由市场和自由外汇制度，政府会继续将价格稳定放在首位，财政政策将会为央行抑制通胀的努力提供支持。高盛指出，土耳其央行任命新任行长后，土耳其里拉可能承压，预计土耳其央行将出现“更超前的降息周期”。

一边是土耳其央行的“信誉”问题，另一边也折射出一些新兴市场央行的无奈。除了本国通胀风险的走高，土耳其央行还面临着来自外部的压力，特别是美国等发达国家持续不断地“放水”，欧美主要市场长期国债收益率加速上行。

市场指标还显示，在上周巴西和俄罗斯宣布加息后，印度、韩国、马来西亚和泰国的政策收紧预期也在增强。有分析人士表示，在发达经济体普遍采取超宽松货币政策的背景下，投资者通胀预期增强，纷纷抛售美国长期国债等债券，进而造成全球金融市场波动加剧。如果美国等发达经济体开始收紧，新兴市场国家的流动性压力就更大，所以先一步加息也是不得已为之。

物价飞涨货币暴跌，通胀风险加剧

物价飞涨、货币暴跌，土耳其的老百姓为此叫苦不迭。分析人士担忧，未来土耳其经济恐面临更多考验。

土耳其本地人习惯在集市购物，因为这里的蔬菜水果相对更加新鲜，价格也更为便宜，但即便是在集市，当地民众还是能够非常明显地感受到食品价格的上涨。比如说生活必需品之一——鸡蛋，它的价格在过去的一年间，几乎涨了一倍。

菜篮子价格节节攀升，小商贩们的日子也不好过。根据土耳其统计局公布的数据，今年一月，土耳其食品价格同比上涨了18%。

分析人士认为，粮食生产供需不平衡，疫情下经济萎靡不振，以及近期世界粮价普遍上涨等多种原因，导致土耳其食品价格上涨。而食品价格的上涨也加剧了通货膨胀风险。

土耳其经济学家艾尔罕·阿斯拉纳奥卢表示，当人们遭受通货膨胀和失业之苦时，实际收入就会下降，而在疫情下，人们在食物方面的支出本身就在增加，当食品价格持续上涨时，人们实际感受到的通货膨胀率就会更高。

分析人士担忧，物价飞涨、货币贬值，再加上疫情下各行业复苏乏力，未来土耳其经济恐面临更多考验。

来源：浙江贸促综合整理自每日经济新闻、21世纪经济报道、央视财经、证券时报

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