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神州租车完成私有化，加速出行行业转型整合

2021-07-06 00:00:00

中国汽车租赁行业迎来一笔重磅私有化交易案。

“租车平台一哥”神州租车搭上安博凯，将以62. 28 亿港元完成私有化。后者是亚洲最大的私募股权基金之一，管理资本超 240 亿美元。

7 月 5 日，神州租车发布公告称，截至 7 月 5 日，安博凯对神州租车的强制性收购已完成，即日起生效后，神州租车正式成为安博凯的全资附属公司。根据上市规则第6.15(1)条，联交所已同意神州租车撤销其于联交所的上市地位。 7 月 8 日上午，神州租车将完成私有化。

种种迹象表明，私有化将成为神州租车打破困局之门的那把“钥匙”。

私有化或早露端倪

神州租车私有化始于 2021 年 2 月。从首次披露到即将尘埃落定，尚不足半年的时间，不得不说这一进程在高效且有序的推进。

这次私有化，从神州租车公司基本面来看，或早露端倪。

虽然神州租车作为老牌租车平台龙头的身份，品牌与市场优势仍在，但伴随融资环境收紧及疫情对出行市场的打击，公司的业绩增长疲态渐显。

神州租车曾在 2020 年中报表示，全国范围内对旅游及国内活动的严格限制引致租车需求急剧下降。

面对眼前的增长瓶颈，神州租车亟需借助资本的力量，尽快疏通融资渠道，调整业务架构，创新商业模式，在出行市场挖掘新的增长机会。

行业步入整合期，新一轮竞争启幕

另一方面，汽车租赁行业整体环境也在悄然变化。

随着中国经济加速转型升级，行业法律法规逐渐完善，大数据、云计算等新兴技术的发展，我国互联网汽车租赁行业步入整合期。

与此同时， 95 后、Z世代站上消费主流的舞台，市场需求呈现多样化趋势，对租车增值服务的要求也在提高，一定程度上将推动租车平台构建“租车+”的业态——通过与上下游厂商合作，为消费者提供维修、养护、保险等服务，从而获得新的业务增长点。

而后疫情的有效控制，也将持续激发消费主流对租车出游的报复性需求。从去年“国庆”节到今年 “五一”的“报复式出游”现象，可见一斑。

如此种种，必将推动汽车租赁行业迎来爆发式增长。在此其中，众玩家如一嗨租车、悟空租车、携程租车、凹凸租车等也在“各显神通”，不断加固自身护城河…出行市场新一轮竞争即将拉开序幕。

粮草充沛，各项关键指标持续转优

处于新的竞争态势之下，神州租车的各项关键指标呈现持续转优的态势。

最直接的，当属债务结构的大幅优化、及债务偿还能力的增强。 2020 年度，神州租车按期偿还放贷人 80 多亿元，债务总额对经调整EBITDA由去年同期为4. 3 倍降为3. 3 倍，债务净额对经调EBITDA较去年同期2. 6 倍降为2. 2 倍。

信用评级也得到了稳步上调。不仅标普接连数次上调评级，从最初的CCC上调至B-展望稳定;穆迪也对其由原来的Caa1 上调至B3 展望稳定。

值得注意的是，神州租车的现金流也在持续“充沛”中。单 2020 年度神州租车入得自由现金流49. 29 亿元。而在 2021 年第一季度，通过上线新车、加大自助取还网点布局等运营策略，神州租车实现总营收12. 02 亿元，净利润达 600 万，成功扭亏为盈。

一切，都在证实神州租车当下选择私有化是正确且必要的。

如无意外，私有化顺利实现后，神州租车将收获更大的灵活度，不再受财报和股价束缚，而自由徜徉在一片向阳的行业环境中，背靠安博凯这座“大山”，专注做最正确的事情，强者恒强，剑指未来。

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